Ft. Η σύγκρουση μεγάλων δυνάμεων απειλεί το υπέρογκο προνόμιο του δολαρίουΗ νομισματική τάξη ήδη αμφισβητείται από τις προσπάθειες αποδολαριοποίησης και τα ψηφιακά νομίσματα της κεντρικής τράπεζαςΖΟΛΤΑΝ ΠΟΖΣΑΡΠροσθήκη στο myFT

Please use the sharing tools found via the share button at the top or side of articles. Copying articles to share with others is a breach of FT.com T&Cs and Copyright Policy. Email licensing@ft.com to buy additional rights. Subscribers may share up to 10 or 20 articles per month using the gift article service. More information can be found here.
https://www.ft.com/content/3e05b491-d781-4865-b0f7-777bc95ebf71

Βοήθεια προσβασιμότηταςΜετάβαση στην πλοήγησηΜετάβαση στο περιεχόμενοΜετάβαση στο υποσέλιδο Συνδεθείτε Εγγραφείτε ΑΝΟΙΞΤΕ ΤΟ ΠΛΕΥΡΙΚΟ ΜΕΝΟΥ ΠΛΟΗΓΗΣΗΣ MYFT ΜΕΝΟΥ Financial Times Συνδεθείτε Προετοιμαστείτε για το επόμενο έτος με τις ασυναγώνιστες γνώσεις των FT για τους ηγέτες. Εγγραφείτε και εξοικονομήστε 50% Γνώμη  Αμερικάνικο δολλάριο Η σύγκρουση μεγάλων δυνάμεων απειλεί το υπέρογκο προνόμιο του δολαρίου Η νομισματική τάξη ήδη αμφισβητείται από τις προσπάθειες αποδολαριοποίησης και τα ψηφιακά νομίσματα της κεντρικής τράπεζας ΖΟΛΤΑΝ ΠΟΖΣΑΡΠροσθήκη στο myFT Η αποδολαριοποίηση ξεκίνησε με την έναρξη της ποσοτικής χαλάρωσης μετά την οικονομική κρίση, αλλά ο ρυθμός φαίνεται να επιταχύνεται © Dado Ruvic/Reuters Η μεγάλη σύγκρουση εξουσίας απειλεί το υπέρογκο προνόμιο του δολαρίου στο twitter (ανοίγει σε νέο παράθυρο) Η μεγάλη σύγκρουση εξουσίας απειλεί το υπέρογκο προνόμιο του δολαρίου στο facebook (ανοίγει σε νέο παράθυρο) Η μεγάλη σύγκρουση δύναμης απειλεί το υπέρογκο προνόμιο του δολαρίου στο linkedin (ανοίγει σε νέο παράθυρο) Η μεγάλη σύγκρουση δύναμης απειλεί το υπέρογκο προνόμιο του δολαρίου στο whatsapp (ανοίγει σε νέο παράθυρο) Σώσει Ζόλταν Πόζσαρ 15 HOURS AGO 223 Εκτυπώστε αυτήν τη σελίδα Λάβετε δωρεάν ενημερώσεις σε δολάρια ΗΠΑ Θα σας στέλνουμε ένα μήνυμα ηλεκτρονικού ταχυδρομείου myFT Daily Digest που θα στρογγυλοποιεί τα τελευταία νέα για το Δολάριο ΗΠΑ κάθε πρωί. Ο συγγραφέας είναι ο παγκόσμιος επικεφαλής στρατηγικής βραχυπρόθεσμων επιτοκίων στην Credit Suisse Από το τέλος του Ψυχρού Πολέμου, ο κόσμος απολάμβανε σε μεγάλο βαθμό μια μονοπολική εποχή - οι ΗΠΑ ήταν ο αδιαμφισβήτητος ηγεμόνας, η παγκοσμιοποίηση ήταν η οικονομική τάξη και το δολάριο ήταν το νόμισμα επιλογής. Αλλά σήμερα, η γεωπολιτική θέτει για άλλη μια φορά ένα τρομερό σύνολο προκλήσεων για την υπάρχουσα παγκόσμια τάξη πραγμάτων. Αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές πρέπει να προεξοφλούν νέους κινδύνους. Η Κίνα γράφει προληπτικά μια νέα σειρά κανόνων καθώς επαναλαμβάνει το Μεγάλο Παιχνίδι, δημιουργώντας έναν νέο τύπο παγκοσμιοποίησης μέσω θεσμών όπως η Πρωτοβουλία Belt and Road, η ομάδα αναδυόμενων οικονομιών Brics+ και η Shanghai Cooperation Organisation, μια συμμαχία συλλογικής ασφάλειας οκτώ χώρες. Ενώ βρισκόταν υπό lockdown, το Πεκίνο δημιούργησε μια ειδική σχέση με τη Μόσχα και την Τεχεράνη. Αυτή η σχέση με τη Ρωσία, με την ακούσια βοήθεια της υπερθέρμανσης του πλανήτη, συμβάλλει στην επέκταση του BRI της Κίνας μέσω των ναυτιλιακών λωρίδων της Αρκτικής. Και στα τέλη του περασμένου έτους, είδαμε την πρώτη σύνοδο κορυφής μεταξύ της Κίνας και του Συμβουλίου Συνεργασίας του Κόλπου και, ως εκ τούτου, μια εμβάθυνση των δεσμών της Κίνας με τον ΟΠΕΚ+. Όλα αυτά μπορεί τελικά να οδηγήσουν σε «έναν κόσμο, δύο συστήματα». Εάν μεταβαίνουμε από έναν μονοπολικό κόσμο σε αυτόν τον πολυπολικό, και αν η G20 καταρρεύσει στα στρατόπεδα των G7 συν Αυστραλία, Brics+ και των αδέσμευτων, είναι αδύνατο αυτές οι ρήξεις να μην επηρεάσουν το διεθνές νομισματικό σύστημα. Οι αυξανόμενες μακροοικονομικές ανισορροπίες στις ΗΠΑ προσθέτουν περαιτέρω σε αυτούς τους κινδύνους. Η νομισματική τάξη που βασίζεται στο δολάριο αμφισβητείται ήδη με πολλούς τρόπους, αλλά δύο ξεχωρίζουν ιδιαίτερα: η εξάπλωση των προσπαθειών αποδολαριοποίησης και τα ψηφιακά νομίσματα της κεντρικής τράπεζας (CBDC). Η αποδολαριοποίηση δεν είναι νέο θέμα. Ξεκίνησε με την έναρξη της ποσοτικής χαλάρωσης στον απόηχο της χρηματοπιστωτικής κρίσης, καθώς οι χώρες με πλεόνασμα τρεχουσών συναλλαγών αποδοκίμασαν την ιδέα αρνητικών πραγματικών αποδόσεων των αποταμιεύσεών τους. Αλλά πρόσφατα, ο ρυθμός της αποδολαριοποίησης φαίνεται να έχει επιταχυνθεί. Τον περασμένο χρόνο, η Κίνα και η Ινδία πλήρωσαν για ρωσικά εμπορεύματα σε ρενμίνμπι, ρουπίες και ντιράμ ΗΑΕ. Η Ινδία έχει ξεκινήσει έναν μηχανισμό διακανονισμού ρουπίων για τη διεθνή της συναλλαγή, ενώ η Κίνα ζήτησε από τις χώρες του ΚΣΚ να κάνουν πλήρη χρήση του Χρηματιστηρίου Πετρελαίου και Φυσικού Αερίου της Σαγκάης για τον διακανονισμό ρενμίνμπι των συναλλαγών πετρελαίου και φυσικού αερίου τα επόμενα τρία έως πέντε χρόνια. Με την επέκταση των Brics πέρα ​​από τη Βραζιλία, τη Ρωσία, την Ινδία και την Κίνα, η αποδολαριοποίηση των εμπορικών ροών μπορεί να πολλαπλασιαστεί. Τα CBDC θα μπορούσαν να επιταχύνουν αυτή τη μετάβαση. Η Κίνα άλλαξε τη στρατηγική μέσω της οποίας διεθνοποιεί το ρενμίνμπι. Δεδομένου ότι οι οικονομικές κυρώσεις εφαρμόζονται μέσω των ισολογισμών των δυτικών τραπεζών και ότι αυτά τα ιδρύματα αποτελούν τη ραχοκοκαλιά του ανταποκρινόμενου τραπεζικού συστήματος που στηρίζει το δολάριο, η χρήση του ίδιου δικτύου για τη διεθνοποίηση του ρενμίνμπι ενδέχεται να είχε κινδύνους. Για να ξεπεραστεί αυτό, χρειαζόταν ένα νέο δίκτυο. Σε όλο τον κόσμο, αλλά ιδιαίτερα στην παγκόσμια ανατολή και νότο, τα CBDC εξαπλώνονται σαν ταχέως αναπτυσσόμενα αμπέλια kudzu με περισσότερες από τις μισές κεντρικές τράπεζες του κόσμου να εξερευνούν ή να αναπτύσσουν ψηφιακά νομίσματα με πιλοτικά ή έρευνα, σύμφωνα με το ΔΝΤ. Θα αλληλοσυνδέονται όλο και περισσότερο. Οι κεντρικές τράπεζες που συνδέονται μεταξύ τους μέσω των CBDC ουσιαστικά αναδημιουργούν το δίκτυο των ανταποκριτών τραπεζών στο οποίο λειτουργεί το σύστημα δολαρίων ΗΠΑ — αντί για ανταποκρίτριες τράπεζες, σκεφτείτε περισσότερο τις ανταποκρίτριες κεντρικές τράπεζες. Το αναδυόμενο δίκτυο με βάση το CBDC — ενισχυμένο με διμερείς γραμμές ανταλλαγής νομισμάτων — θα μπορούσε να επιτρέψει στις κεντρικές τράπεζες στην παγκόσμια ανατολή και νότο να λειτουργούν ως έμποροι συναλλάγματος σε ενδιάμεσες ροές νομισμάτων μεταξύ τοπικών τραπεζικών συστημάτων, όλα αυτά χωρίς αναφορά στο δολάριο ή να αγγίζουν τη δυτική τραπεζική Σύστημα. Η αλλαγή είναι ήδη σε εξέλιξη. Τα πλεονάσματα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών της Κίνας, της Ρωσίας και της Σαουδικής Αραβίας βρίσκονται σε ρεκόρ. Ωστόσο, αυτά τα πλεονάσματα δεν ανακυκλώνονται σε μεγάλο βαθμό σε παραδοσιακά αποθεματικά, όπως τα ομόλογα, τα οποία προσφέρουν αρνητικές πραγματικές αποδόσεις με τους τρέχοντες ρυθμούς πληθωρισμού. Αντίθετα, έχουμε δει περισσότερη ζήτηση για χρυσό (βλ. πρόσφατες αγορές της Κίνας), εμπορεύματα (βλέπε προγραμματισμένες επενδύσεις της Σαουδικής Αραβίας σε εξορυκτικά συμφέροντα) και γεωπολιτικές επενδύσεις όπως η χρηματοδότηση του BRI και η βοήθεια συμμάχων και γειτόνων που έχουν ανάγκη, όπως η Τουρκία, η Αίγυπτος ή το Πακιστάν. Τα υπολειμματικά πλεονάσματα διατηρούνται όλο και περισσότερο σε τραπεζικές καταθέσεις σε ρευστή μορφή για να διατηρηθούν οι απαραίτητες επιλογές σε έναν κόσμο που αλλάζει. Στα οικονομικά, τα πάντα αφορούν τις οριακές ροές. Αυτά έχουν τη μεγαλύτερη σημασία για τον μεγαλύτερο οριακό δανειολήπτη - το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ. Εάν λιγότερες συναλλαγές τιμολογούνται σε δολάρια ΗΠΑ και υπάρχει φθίνουσα ανακύκλωση των πλεονασμάτων σε δολάρια σε παραδοσιακά αποθεματικά όπως ομόλογα, το «υπερβολικό προνόμιο» που κατέχει το δολάριο ως διεθνές αποθεματικό νόμισμα θα μπορούσε να τεθεί υπό επίθεση. Πνευματικά δικαιώματα The Financial Times Limited 2023 . Ολα τα δικαιώματα διατηρούνται.Χρησιμοποιήστε ξανά αυτό το περιεχόμενο(ανοίγει σε νέο παράθυρο)ΣχόλιαΜετάβαση στην ενότητα σχολίων Τελευταία για το δολάριο ΗΠΑ νομίσματα Το δολάριο αγγίζει τα χαμηλά 7 μηνών καθώς οι προσδοκίες για την αύξηση των επιτοκίων της Fed υποχωρούν Markets Insight Rebecca Patterson Η πτώση του δολαρίου δεν αφορά μόνο τα επιτόκια Ξένο συνάλλαγμα Το «κρυφό χρέος» των 80 τρις ​​δολαρίων και τι πραγματικά σημαίνει Τζίλιαν Τετ Το φως πρέπει να ρίξει τη μαύρη τρύπα των ανταλλαγών του δολαρίου Αμερικάνικο δολλάριο Η πιο καυτή εξαγωγή των ΗΠΑ είναι το δολάριο Μπιλ Άκμαν Ο Bill Ackman αποκαλύπτει αρνητική θέση έναντι του δολαρίου Χονγκ Κονγκ Παγκόσμια οικονομία Πώς να αποδείξετε Powell την οικονομία σας, σύμφωνα με την Bundesbank Ακολουθήστε τα θέματα σε αυτό το άρθρο Ζόλταν Πόζσαρ Προσθήκη στο myFT νομίσματα Προσθήκη στο myFT Αμερικάνικο δολλάριο Προσθήκη στο myFT Κινεζικό εμπόριο Προσθήκη στο myFT Σχόλια Πόσο εύκολο ή δύσκολο ήταν να χρησιμοποιήσετε το FT.com σήμερα; ανατροφοδότηση Χρήσιμοι σύνδεσμοι Υποστήριξη Νομική και Απόρρητο Υπηρεσίες Εργαλεία Κοινότητα & Εκδηλώσεις Περισσότερα από τον Όμιλο FT Τα δεδομένα αγορών καθυστέρησαν κατά τουλάχιστον 15 λεπτά. © THE FINANCIAL TIMES LTD 2023. Τα FT και «Financial Times» είναι εμπορικά σήματα των The Financial Times Ltd. Οι Financial Times και η δημοσιογραφία τους υπόκεινται σε καθεστώς αυτορρύθμισης σύμφωνα με τον Συντακτικό Κώδικα Δεοντολογίας της FT .