Πόσο το νόμισμα των ΗΠΑ διεξάγεται στο εξωτερικό;
Από JP Koning, που υποβλήθηκε από BullionStar.com .
Ποια είναι η μεγαλύτερη εξαγωγή των ΗΠΑ; Τραπεζογραμμάτια. Δεν υπάρχει πιθανώς κανένα άλλο προϊόν για το οποίο το ισοζύγιο του εμπορίου είναι τόσο ανεπτυγμένο προς όφελος των ΗΠΑ. Κανένας ξένος λογαριασμός δεν κυκλοφορεί στις ΗΠΑ, αλλά οι λογαριασμοί των ΗΠΑ χρησιμοποιούνται με ανυπομονησία σε όλο τον κόσμο.
Σύμφωνα με την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, υπάρχουν σήμερα 1.74 τρισεκατομμύρια δολάρια σε κυκλοφορία. Πόσες από αυτές τις σημειώσεις κυκλοφορούν στις ΗΠΑ και πόσες χρησιμοποιούνται στο εξωτερικό;
Επειδή τα τραπεζογραμμάτια δεν μπορούν να εντοπιστούν, η ερώτηση είναι ιδιαίτερα δύσκολη. Αυτή η ανάρτηση ιστολογίου εξετάζει διάφορες προσεγγίσεις για τον προσδιορισμό της θέσης των σημειώσεων. Αυτές οι προσεγγίσεις προσφέρουν ένα ευρύ φάσμα εκτιμήσεων, από το 40% όλων των νομισμάτων που κρατούνται εκτός των ΗΠΑ μέχρι το 72%.
Η διεθνής ζήτηση για δολάρια
Υπάρχουν διάφοροι λόγοι για τους οποίους οι αλλοδαποί ζητούν δολάρια ΗΠΑ. Ορισμένα έθνη, όπως ο Παναμάς, ο Ισημερινός και το Ελ Σαλβαδόρ, είναι δολάρια. Δεν έχουν πλέον το δικό τους νόμισμα, αλλά εξαρτώνται εξ ολοκλήρου από το δολάριο ΗΠΑ για το εμπόριο. Υπάρχει ακόμη πιο μακρύς κατάλογος χωρών με μερική δολάριο.Ενώ η Αργεντινή, η Αγκόλα, η Καμπότζη, η Νικαράγουα και η Ρωσία διατηρούν το καθένα τοπικά νομίσματα, είναι συνηθισμένο να χρησιμοποιούνται δολάρια ΗΠΑ σε μέρος των εγχώριων συναλλαγών τους.
Τα έθνη τείνουν να δολλάριο επειδή έχουν βιώσει υψηλό εγχώριο πληθωρισμό. Επειδή η αγοραστική δύναμη των δολαρίων είναι πολύ πιο αξιόπιστη από αυτή του αδύναμου εγχώριου νομίσματος, τα άτομα και οι επιχειρήσεις αναπτύσσουν συνήθεια να χρησιμοποιούν δολάρια για την πραγματοποίηση συναλλαγών ή την αποθήκευσή τους.Ακόμη και χρόνια μετά τον περιορισμό του εσωτερικού πληθωρισμού, αυτή η συνήθεια παραμένει.
Τα δολάρια είναι επίσης δημοφιλή στο διεθνές εμπόριο ναρκωτικών. Οι εγκληματίες χρειάζονται μυστικότητα, και από τη φύση τους τα τραπεζογραμμάτια είναι ένας τρόπος πληρωμής που προστατεύει την ιδιωτικότητα. Επειδή τα δολάρια ΗΠΑ είναι τόσο ρευστά, έχουν γίνει το προτιμώμενο μέσο για παράνομες διεθνείς επιχειρηματικές συναλλαγές.
Πώς μετακινούνται οι σημειώσεις στο εξωτερικό;
Ένας από τους κυριότερους σταθμούς για τις εξαγωγές τραπεζογραμματίων είναι μέσω του επίσημου τραπεζικού τομέα. Οι τράπεζες έβαλαν μεγάλες παραγγελίες για τις τραπεζογραμμάτια με την Federal Reserve και τις έβαλαν σε υποκαταστήματα στο εξωτερικό ή σε άλλες ξένες τράπεζες.
Οι ροές λιανικής είναι επίσης μεγάλες. Οι τουρίστες που εγκαταλείπουν τις ΗΠΑ θα φέρουν μαζί τους αμερικανικό νόμισμα, είτε με την αλλαγή σε ξένες τράπεζες είτε με την άμεση κυκλοφορία τους. Οι μετανάστες που ζουν στις ΗΠΑ και υποστηρίζουν οικογένεια στο σπίτι τους συχνά θα μεταφέρουν φυσικά τα μετρητά πέρα από τα σύνορα ή θα το στείλουν με αλληλογραφία.
Το λαθρεμπόριο των παράνομα κερδισμένων μετρητών είναι ένα άλλο κανάλι με το οποίο σημειώνονται τα σύνορα. Τέλος, η ίδια η κυβέρνηση των ΗΠΑ μεταφέρει μεγάλα ποσά μετρητών στο εξωτερικό. Για παράδειγμα, έφερε πάνω από 300 τόνους χαρτονιού στο Ιράκ για να βοηθήσει στη χρηματοδότηση του πολέμου στο Ιράκ.
Δεν υπάρχει ίχνος χαρτιού
Είναι πολύ δύσκολο να μετρήσετε πόσα δολάρια χαρτιού κυκλοφορούν εκτός των συνόρων των ΗΠΑ. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι το νόμισμα στερείται χαρτί. Όταν οι σημειώσεις περνούν από το ένα άτομο στο άλλο, δεν υπάρχει λόγος ο παραλήπτης να δηλώσει την κατοχή του σημειώματος ή ο εκδότης να επικυρώσει τη μεταφορά. Αυτό σημαίνει ότι δεν υπάρχει κανένας τρόπος να εντοπίσουμε άμεσα τα τραπεζογραμμάτια.
Η Ruth Judson, οικονομολόγος της Federal Reserve, έχει περάσει σχεδόν 25 χρόνια προσπαθώντας να κατανοήσει μερικά από τα μυστήρια των αμερικανικών τραπεζογραμματίων. Μαζί με τον Ρίτσαρντ Πόρτερ προσπάθησε να πάρει μια λαβή για την ποσότητα πλαστών αμερικανικών νομισμάτων που υπάρχουν. Πιο σημαντική για αυτή τη θέση, το δίδυμο έχει γράψει τρία έγγραφα σχετικά με το διεθνές αίτημα του αμερικανικού νομίσματος ( 1996 , 2001 και 2004 ). Πριν από αυτό, ο Porter δημοσίευσε το θέμα ( 1993 ). Η Judson έχει συντάξει δύο ακόμα πρόσφατες εφημερίδες στο εξωτερικό ( 2012 , 2017 ).
Κοιτάξτε βόρεια
Με τα χρόνια, ο Τζούντσον χρησιμοποίησε διάφορες μεθόδους για να συμπεράνει πόσοι λογαριασμοί των ΗΠΑ κυκλοφορούν στο εξωτερικό. Εδώ είναι μια από τις πιο απλές τεχνικές. Γνωρίζουμε ήδη με ακρίβεια πόσα δολάρια σημειώνονται παγκοσμίως από τον Ιούνιο του 2019: 1.738,3 τρισεκατομμύρια δολάρια. Στη συνέχεια, πρέπει να δημιουργήσουμε μια καλή εικασία σχετικά με το πόσο αυτό γίνεται στην εγχώρια αγορά. Αφού έχουμε αυτόν τον αριθμό, μπορούμε να το αφαιρέσουμε από το συνολικό απόθεμα για να φτάσουμε σε ξένες εκμεταλλεύσεις.
Αλλά πώς μπορούμε να καθορίσουμε πόσα νομίσματα διατηρούνται στην εγχώρια αγορά; Το τέχνασμα του Judson είναι να υποθέσουμε ότι οι Αμερικανοί είναι σχεδόν σαν τους βόρειους γείτονές τους, καναδούς. Αυτή είναι μια αρκετά ασφαλής υπόθεση. Τα δύο έθνη κατοικούν στην ίδια ήπειρο, έχουν κοινές παραδόσεις και μοιράζονται παρόμοια επίπεδα πλούτου. Φαίνεται λογικό ότι οι καναδοί και οι Αμερικανοί προτιμούν να κατέχουν το ίδιο ποσό τραπεζογραμματίων.
Σε αντίθεση με τα τραπεζογραμμάτια των ΗΠΑ, τα καναδικά τραπεζογραμμάτια δεν κυκλοφορούν εκτός των καναδικών συνόρων. Επομένως, σχεδόν όλα τα 90 δισεκατομμύρια δολάρια περίπου σε τραπεζογραμμάτια που έχει τυπώσει η τράπεζα του Καναδά από τον Ιούνιο του 2019 κατέχονται στην εγχώρια αγορά. Αυτό δίνει μια καλή ένδειξη για την προτίμηση των καναδών για τραπεζογραμμάτια.
Στο έγγραφο της 2017 , ο Judson διαπίστωσε ότι οι Καναδοί κατέχουν περίπου το 4% του ονομαστικού ΑΕΠ με τη μορφή νομίσματος. Με βάση την υπόθεση ότι οι Αμερικανοί κατέχουν την ίδια αναλογία νόμων-ΑΕΠ με τους Καναδούς (και προσαρμόζοντας το ελαφρώς χαμηλότερο εισόδημα κατά κεφαλήν), ο Judson εκτιμά ότι περίπου 600 δισεκατομμύρια δολάρια σε αμερικανικό νόμισμα πραγματοποιήθηκαν στην εγχώρια αγορά στα τέλη του 2016. μαύρη γραμμή στο διάγραμμα 6B παρακάτω.
Τα αμερικανικά τραπεζογραμμάτια στο εξωτερικό, υπολογιζόμενα με βάση τον καναδικό δείκτη υπολοίπου προς το ΑΕΠ ως δείκτη της ζήτησης των ΗΠΑ. Πηγή: Judson (2017).
Δεδομένου ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα είχε εκδώσει περίπου 1,5 τρισεκατομμύρια δολάρια σε νόμισμα μέχρι τότε, τα υπόλοιπα 900 δισεκατομμύρια δολάρια σε χαρτονομίσματα πρέπει να έχουν πραγματοποιηθεί στο εξωτερικό. Αυτό αντιστοιχεί στο 60% περίπου όλων των αμερικανικών τραπεζογραμματίων (βλέπε στερεά μαύρη γραμμή παραπάνω στο διάγραμμα 6Α). Ο Judson εκτιμά επίσης ότι περίπου το 70% των συνολικών λογαριασμών αξίας 100 δολαρίων κρατούνται στο εξωτερικό.
Το χριστουγεννιάτικο σημείωμα ακίδα
Ένα άλλο τέχνασμα που χρησιμοποιεί ο Judson για να εξετάσει την εξωτερική ζήτηση είναι να επωφεληθούν από τις ΗΠΑ και καναδικές εποχιακές αιχμές στη χρήση νομισμάτων, όπως τα Χριστούγεννα, το Νέο Έτος και τις Ημέρες των Ευχαριστιών. Παρακάτω έχω χαρτογραφήσει την αμερικανική ζήτηση μετρητών κατά τη διάρκεια των δεκαετιών. Οι αιχμές των Χριστουγέννων είναι αρκετά σαφείς, αν και έχουν γίνει όλο και μικρότερες.
Πηγή: Blog Money
Οι εποχιακές αιχμές στην αμερικανική ζήτηση σημειώνουν πιθανότατα οι Αμερικανοί και όχι οι αλλοδαποί. Η ξένη ζήτηση για αμερικανικές νότες αποτελείται κυρίως από χαρτονομίσματα αξίας $ 50 και $ 100. Αυτές οι ονομασίες είναι πολύ δύσκολη για να είναι χρήσιμες για την πραγματοποίηση των ειδών συναλλαγών που συνήθως πραγματοποιούνται κατά τη διάρκεια των διακοπών. Και οι διεθνείς αντιπρόσωποι ναρκωτικών δεν είναι πιθανό να ξοδέψουν την απόλαυση στα Χριστουγεννιάτικα δώρα.
Η εξωτερική ζήτηση για αμερικανικές νότες σκιάζει έτσι το εύρος των αμερικανικών εποχιακών σημείων. Ο βαθμός στον οποίο οι αμερικανικές εποχιακές αιχμές είναι μειωμένες σε σχέση με τις καναδικές δίνει μια καλή ένδειξη για το πόσο αμερικανικό νόμισμα κρατείται στο εξωτερικό. Χρησιμοποιώντας αυτή τη μέθοδο, ο Judson διαπιστώνει ότι περίπου το 70% του συνολικού νομίσματος των ΗΠΑ διεξάγεται στο εξωτερικό.
Σημειώστε τις πληροφορίες του μεσίτη
Οι τράπεζες που ενεργούν ως μεσίτες χαρτονομισμάτων πηγαίνουν στα ταμειακά γραφεία της Federal Reserve που βρίσκονται στις ΗΠΑ για να καλύψουν τόσο τις εγχώριες όσο και τις αλλοδαπές παραγγελίες τραπεζογραμματίων. Όταν αυτά τα τραπεζογραμμάτια δεν ζητούνται πλέον, οι τράπεζες τα εισάγουν ξανά στις ΗΠΑ και τα επαναποθέτουν στο τοπικό ταμείο Fed.
Οι περισσότερες από αυτές τις τράπεζες αναφέρουν τον προορισμό και την πηγή τραπεζογραμματίων. Αυτές οι αναφορές επιτρέπουν στον Judson να ανακατασκευάσει το ποσό των τραπεζογραμματίων που διαμένουν στο εξωτερικό. Στον παρακάτω πίνακα, η μαύρη γραμμή δείχνει ότι μεταξύ 1989 και 2016, ένα καθαρό ποσό σχεδόν 500 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε μετρητά μεταφέρθηκε από εμπορικές τράπεζες σε ξένους προορισμούς. Εν τω μεταξύ, το συνολικό ποσό των ταμειακών διαθεσίμων, η τολμηρή διακεκομμένη γκρίζα γραμμή, αυξήθηκε κατά σχεδόν 1,25 τρισεκατομμύρια δολάρια από το 1989. Αυτό σημαίνει ότι η ποσότητα των τραπεζογραμματίων που ανήκουν στο εξωτερικό ανέρχεται σε περίπου 40% του συνόλου (500/1250) είναι αρκετά μικρότερο από τις προηγούμενες εκτιμήσεις που βασίζονται στις προτιμήσεις των καναδικών σημείων.
Πηγή: Judson (2017)
Σημειώστε ότι οι πληροφορίες των χρηματιστών δεν παρέχουν μια πλήρη εικόνα της ποσότητας των σημειώσεων που διαμένουν στο εξωτερικό. Οι κινήσεις λιανικής πώλησης τραπεζογραμματίων, όπως σημειώνουν οι αμερικανικές αμερικανικές τράπεζες στο πορτοφόλι ή τις βαλίτσες των ανθρώπων, δεν καταγράφονται. Ούτε συλλαμβάνει ροές μέσω του ταχυδρομείου.
Ο Τζούντσον προσπαθεί να το διορθώσει στο έγγραφο της 2017. Αναφέρει περιπτώσεις στις οποίες εισροές μεγάλων εμπορικών τραπεζών στις ΗΠΑ από ορισμένες χώρες μπορεί να οφείλονται σε άτομα που φέρνουν αμερικανικά μετρητά σε αυτή τη χώρα. Το Μεξικό είναι ένα καλό παράδειγμα αυτού. Οι μετανάστες και οι τουρίστες μεταφέρουν μεγάλα ποσά μετρητών πέρα από τα σύνορα στο Μεξικό, αλλά αυτά τα ποσά τείνουν να επιστρέφουν μέσω επίσημων τραπεζικών διαύλων.
Στον παραπάνω πίνακα, οι αποστολές εμπορικών τραπεζών με μαύρες διακεκομμένες γραμμές, προσαρμοσμένες για αρνητικές ροές, επιχειρούν να καταγράψουν την επίδραση των λιανικών ροών λιανικής. Η σειρά αυτή υποδηλώνει ότι το 72% όλων των τραπεζογραμματίων κατοικεί εκτός των ΗΠΑ
Αποστολές από τα γραφεία μετρητών της Νέας Υόρκης, του Μαϊάμι και του LA
Η Federal Reserve διαθέτει 28 ταμειακά γραφεία που διανέμονται γύρω από τις ΗΠΑ, τα οποία διανέμουν νέα μετρητά και παίρνουν καταθέσεις ανεπιθύμητων μετρητών. Από τα 28 αυτά γραφεία, η Νέα Υόρκη, το Μαϊάμι και το Λος Άντζελες είναι γνωστό ότι δέχονται σημαντικές καταθέσεις εισερχόμενων ξένων τραπεζογραμματίων από τράπεζες και αποσύρσεις τραπεζογραμματίων προς εξαγωγή σε διεθνές επίπεδο.
Αυτό παρέχει έναν άλλο τρόπο για την εκτίμηση του ποσού των τραπεζογραμματίων στο εξωτερικό. Υποθέτοντας ότι όλα τα τραπεζογραμμάτια που εισέρχονται και εξέρχονται από τη Νέα Υόρκη, το Μαϊάμι και το Λος Άντζελες είναι προς ή από ξένους προορισμούς, αυτές οι ροές μπορούν να συνοψιστούν για να φθάσουν στο απόθεμα τραπεζογραμματίων που κρατούνται εκτός των ΗΠΑ. line Καθαρές πληρωμές ύψους $ 100 από τα γραφεία της NY, MIA, LA . Υποδεικνύει ότι περίπου το 48% των αμερικανικών μετρητών κυκλοφορεί εκτός των συνόρων.
Για όσους θέλουν να παρακολουθήσουν την στατιστική NY / MIA / LA, η Federal Reserve ενημερώνει την κάθε τρίμηνο και την περιλαμβάνει στο τμήμα L.204 των λογαριασμών ροών κεφαλαίων. Εμφανίζεται επίσης στο FRED, το δωρεάν εργαλείο ανάκτησης δεδομένων online της Fed.
Ο Αμερικανός φορολογούμενος ωφελείται
Όλα αυτά είναι να πούμε ότι υπάρχουν πολλά αμερικανικά τραπεζογραμμάτια στο εξωτερικό. Αλλά όπως δείχνει το έργο του Judson, υπάρχει ένα ευρύ φάσμα εκτιμήσεων για το πόσο ακριβώς.
Σε ποιο βαθμό οι Αμερικανοί επωφελούνται από την αποδοχή ξένων μετρητών από το εξωτερικό; Ας υποθέσουμε ότι το 60% όλων των τραπεζογραμματίων των ΗΠΑ έχουν εξαχθεί. Έτσι, από τα 1,738 τρισεκατομμύρια δολάρια που έχει εκδώσει η Federal Reserve από τον Ιούνιο, διεξάγονται διεθνώς 1,043 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Το καλό για τα τραπεζογραμμάτια είναι ότι ο εκδότης, η κεντρική τράπεζα, δεν χρειάζεται να πληρώσει τους τόκους τους. Αυτό σημαίνει ότι οι κεντρικές τράπεζες αποκτούν όλα τα ενδιαφέροντα που λαμβάνουν για τα χαμηλού κινδύνου περιουσιακά στοιχεία που στηρίζουν τις σημειώσεις που έχουν τεθεί σε κυκλοφορία. Είναι ασφαλές να υποθέσουμε ότι το Ομοσπονδιακό Αποθεματικό κερδίζει το επιτόκιο μηδενικού κινδύνου 2,2% επί του ενεργητικού του (το τριμηνιαίο επιτόκιο). Αυτό σημαίνει ότι η Fed κερδίζει σήμερα 22,9 δισ. Δολάρια ετησίως από ιδιοκτήτες ξένου νομίσματος (2,2% x 1,043 τρισεκατομμύρια δολάρια).
Η Fed παραπέμπει αυτά τα κέρδη ύψους 22,9 δισ. Δολαρίων στην κυβέρνηση. Διατηρεί ένα μικρό ποσό για να πληρώσει τα έξοδα. Σε κατά κεφαλήν βάση, το ισοδύναμο με ένα ετήσιο μέρισμα των $ 70 για κάθε Αμερικανό!Για τους φορολογούμενους, οι μεγαλύτερες εξαγωγές των ΗΠΑ είναι πραγματικά κερδοφόρες.
Αυτό το άρθρο δημοσιεύθηκε αρχικά στην ιστοσελίδα BullionStar.com με τον ίδιο τίτλο " Πόσο το νόμισμα των ΗΠΑ διεξάγεται στο εξωτερικό; "
Εμφάνιση 24 σχολίων
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου